這是作者和舊游離別后懷念往日汴京生活的詞。

　　首句“憶昔西池池上飲”，就點(diǎn)明了地址。西池即金明池，在汴京城西，故稱西池，為汴京著名名勝，每逢春秋佳日，游客如云，車馬喧闐，極為繁盛。作者回憶當(dāng)年和朋友們?cè)诖孙嬀疲卸嗌贇g娛的事值得回憶。晁沖之的從兄晁補(bǔ)之是“蘇門四學(xué)士”（黃庭堅(jiān)、秦觀、張耒、晁補(bǔ)之）之一。晁沖之本人與蘇軾、蘇轍及“四學(xué)士”不但在文學(xué)上互相來(lái)往，在政治上也很接近，屬于所謂舊黨體系。“昔”指的是宋哲宗元祐年間。這時(shí)舊黨執(zhí)政，晁沖之與“二蘇”及“四學(xué)士”等常在金明池同游、飲酒。他們志趣相投，性情相近，歡聚一起，縱論古今，何等歡樂(lè)。

　　種種樂(lè)事都濃縮在“多少”二字中了。至今回憶，無(wú)限留戀。但好景不常，隨著北宋新舊黨爭(zhēng)的此伏彼起，他們的文期酒會(huì)也如云散煙消?！澳昴辍币膊皇敲磕耆绱?，只是指元祐元年（1086）至元祐八年（1093）這短短八年而已。元祐元年，哲宗初立，神宗母宣仁皇太后高氏臨朝聽政，以司馬光為首的舊黨上臺(tái)，蘇軾等人各有晉升。元祐八年，宣仁太后死，哲宗親政，新黨再度上臺(tái)，章惇執(zhí)政，排斥舊黨。同年八月，蘇軾被貶定州。哲宗紹圣元年，即元祐九年，“二蘇”及“四學(xué)士”先后相繼連續(xù)被貶。晁沖之雖只作了個(gè)承務(wù)郎的小官，也被當(dāng)作舊黨人物，被迫離京隱居河南具茨山（今河南密縣東）。從此，當(dāng)年的詩(shī)朋酒侶，天各一方，均遭困厄。晁沖之在隱居生活中對(duì)舊日的志同道合的朋友不能忘懷，時(shí)深眷念。朋友們已不能像往年一樣在西池池上飲酒了，如果能憑魚雁往來(lái)，互傾積愫，也可聊慰離懷。然而不能夠。

　　“別來(lái)不寄一行書?！蔽羧张笥研请x云散之后，竟然雁斷魚沉，連一行書也沒(méi)有，意似責(zé)備朋友之無(wú)情，但這里的“不寄”似應(yīng)理解為“不能寄”，因?yàn)檫@些被貶謫的人連同司馬光一起大都被列入“元祐黨籍”到了貶所，還要受到地方主管官員的監(jiān)督。如再有結(jié)黨嫌疑，還要追加罪責(zé)。在新黨這種高壓政策統(tǒng)治下，所謂舊黨人物惟有潛身遠(yuǎn)禍，以求自保。哪里還敢書信往來(lái)，互訴衷腸，給政敵以口實(shí)呢？

　　“尋常相見了，猶道不如初”。這兩句似是假設(shè)語(yǔ)氣，“尋?！辈皇侵冈v九年以前，因?yàn)榍叭湟延蛇^(guò)去的得意、聚合寫到當(dāng)時(shí)的失意、分離，在結(jié)構(gòu)上似乎不致忽然插進(jìn)兩句倒過(guò)去又寫聚合相見。這兩句是說(shuō)，像當(dāng)時(shí)各人的政治處境來(lái)說(shuō)，即使能尋常相見，但都已飽經(jīng)風(fēng)雨，成了驚弓之鳥，不可能像當(dāng)初在西池那樣縱情豪飲，開懷暢談，無(wú)所顧忌了；只能謹(jǐn)小慎微地生活下去，以免再遭迫害。凡是受過(guò)政治風(fēng)波沖擊、飽經(jīng)患難的人對(duì)此當(dāng)有深刻體會(huì)。

　　下片講當(dāng)時(shí)生活和心情?！鞍卜€(wěn)錦屏今夜夢(mèng)，月明好渡江湖?！薄鞍卜€(wěn)”二字頗有深意。經(jīng)過(guò)了險(xiǎn)惡的政治風(fēng)波之后，作者感到只有在家居錦屏中才覺得安穩(wěn)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，朋友既無(wú)由見面，又音信不通，那么，只有趁今夜月明，夢(mèng)魂飛渡，跨過(guò)江湖，飛越關(guān)山，來(lái)一次夢(mèng)游。李白在夢(mèng)游天姥時(shí)，不是曾說(shuō)“我欲因之夢(mèng)吳越，一夜飛渡鏡湖月”嗎？只有夢(mèng)，不受空間的限制，也不受政治的影響，可以自由飛渡。這說(shuō)明一個(gè)遭受政治打擊的善良的知識(shí)分子無(wú)可奈何的苦悶心情。

　　“相思休問(wèn)定何如。情知春去橫素波而傍流，干青云而直上。語(yǔ)時(shí)事則指而可想，論懷抱則曠而且真。加以貞志不休，安道苦節(jié)，不以躬耕為恥，不以無(wú)財(cái)為病，自非大賢篤志，與道污隆，孰能如此乎？”后，管得落花無(wú)？”這是設(shè)想月夜夢(mèng)中重逢的話。論理，久別重逢，應(yīng)暢談彼此別后景況，為什么反而“休問(wèn)”？實(shí)在是因?yàn)楸舜嗽庥鱿嗤?，處境相似，“同是天涯淪落人”（白居易《琵琶行》），彼此互問(wèn)情況，徒增傷感而已。春天已經(jīng)過(guò)去了，落花命運(yùn)如何，還管得著嗎？春天，是借指政治上的春天，也就是舊黨執(zhí)政的元祐元年至元祐八年他們春風(fēng)得意的這段時(shí)間?！奥浠ā?，比喻他們這些像落花一樣遭受政治風(fēng)雨摧殘的故舊。用比喻手法，更覺形象鮮明。用問(wèn)句作結(jié)，提出問(wèn)題百不正面作答，將答案留給讀者去作，意味尤為雋永。

　　這首詞由歡聚寫到分離，由分離寫到夢(mèng)思，由夢(mèng)中相見而不愿相問(wèn)，歸結(jié)到春歸花落，不問(wèn)自明。筆法層層轉(zhuǎn)進(jìn)，愈轉(zhuǎn)愈深，愈深則愈令人感慨不已。內(nèi)容傷感凄楚而情調(diào)開朗樂(lè)觀，這是這首詞的一大特色。