這首詞的上片寫詞人故地重游，來到西湖的情景。“著破荷衣，笑西風(fēng)吹我，又落西湖”?！昂梢隆北砻髁嗽~人的隱士身份，在其前著一“破”字，更見其棄世隱居已經(jīng)很久。“笑”字傳達(dá)出了詞人不愿重回繁華世間卻又無可奈何的心理，只能一“笑”而已?！昂g舊時(shí)飲者，今與誰俱？”舊時(shí)那些與我一起對飲于西湖間的友人，如今還有誰能與我在一起？這二句慨嘆詞人當(dāng)年的酒朋詩侶如今已四散飄零，表達(dá)了詞人對他們的追懷，字里行間流淌著物是人非的凄涼?！吧缴接硯?，似攜來，畫卷重舒。”西湖四周，青山環(huán)繞，山光水色秀麗迷人，好似從前那幅美麗的畫卷又被攜帶來重新打開一樣。這二句寫西湖風(fēng)景依然秀美如畫，未曾改變?！叭铮饺夭秸?，依然紅翠相扶。”這二句抓住湖中荷花這一景物進(jìn)行具體描述，再次抒發(fā)了景物依舊，人事已非的感慨。

　　在詞的下片，作者進(jìn)一步抒寫自己在此情此景中的親身感受，悲悼王朝故家的淪落和自己的不幸遭遇?！耙荒壳鍩o留處，任屋浮天上，身集空虛。”放眼望去，西湖美景一目了然，毫無滯留之處，湖水明凈，任憑船兒在湖面飄浮，如同浮游在空中，人也仿佛置身在浩渺無邊的虛空，飄飄然若羽化而登仙。這三句寫景如畫，寫出了蕩舟湖面的感受。在抒寫自己的感受時(shí)，詞人展開了豐富的想象力和敏銳細(xì)致的觀察力：天空倒映在水中，故而船仿佛浮于天上，人隨舟搖蕩，無所倚靠，故而有置身太虛之感?！皻垷﹃栠^雁，點(diǎn)點(diǎn)疏疏?！睔垷﹃枺盒稳菹﹃栂窦磳M的火球?；米跃右住肚锼肌吩姡骸跋φ占t于燒?！边@二句寫傍晚時(shí)的景色，境界超邁，渲染出西湖夕照之美，引人遐思?！肮嗜死洗螅媒髴?，消減全無?！蔽羧蘸臀彝喂诧嫷挠讶巳缃穸家阉ダ喜豢?，昔日的豪邁胸襟、滿懷壯志，如今都已消磨殆盡。此幾句抒發(fā)身世之慨，二語三折，含蘊(yùn)深廣，詞人內(nèi)心的蒼涼與落寞不言而喻?！肮嗜恕倍衷谶@里是相對于西湖而言，包括了詞人自己和上片所提到的“舊時(shí)飲者”?！奥A得，秋聲兩耳，冷泉亭下騎驢。”我獨(dú)自懷著悵惘的心情附船著岸，騎著毛驢來到了冷泉亭下，一陣衰颯的秋風(fēng)迎面吹來，在我耳邊“呼呼”作響。末二句更作衰颯之語，傳達(dá)出詞人內(nèi)心的凄涼之情。他本為宋室后裔，卻偏生活在屈辱不振、日趨沒落的南宋末年，朝廷昏庸，奸佞當(dāng)?shù)?，自己被棄置不用，雖有滿腔豪情壯志，但除了騎驢聽秋聲外，還能有什么作為呢？同時(shí)，在行文上也照應(yīng)了開頭，也道出了他為何甘作隱士退居山林的原因。