水際輕煙，沙邊微雨。荷花芳草垂楊渡。

　　詞的起首三句，由遠(yuǎn)而近描繪了眼前景色。這樣的寫(xiě)法基本上是排列名詞，沒(méi)有動(dòng)詞；讓各種物象組成余味無(wú)窮的畫(huà)面。并含蓄地表達(dá)了自己的幽閑情致。

　　“多情移徙忽成愁，依稀恰是西湖路”兩句，如奇峰突起。境界驟變。詞人方才的閑游似“云無(wú)心認(rèn)出岫”，至此頓生棖觸，優(yōu)游之情馬上化成一腔悲恨。

　　這一轉(zhuǎn)變也是有條件的：其一是客觀上“荷花芳草垂楊渡”這些景物具有與西湖相似的特征；其二是主觀上詞人有見(jiàn)過(guò)西湖的印象和懷念臨安的思想。因此當(dāng)他在閑游中睜開(kāi)雙眼時(shí)，面前仿佛呈現(xiàn)出西湖的迷蒙景色，胸中立即泛起一股難以抑制的愁情。

　　過(guò)片三句，是全篇感情的高潮。紅箋以血染。錦句用淚題，全是傷心之語(yǔ)，可見(jiàn)愁恨之深。下面他不說(shuō)自己日日夜夜在懷念故都臨安，卻以反詰的語(yǔ)氣遙問(wèn)西湖是否還記得相思之苦。詞人正是通過(guò)這樣的詰問(wèn)表達(dá)了憶念故國(guó)之情。

　　結(jié)尾二句，前后呼應(yīng)，感情又深入一層。前面說(shuō)眼前景色恰是西湖，然又不是真正的西湖。可見(jiàn)西湖之遙遠(yuǎn)。并不純粹由于地理上的間阻，同時(shí)也是由于政治上的限隔。那么怎樣才能重到真正的西湖呢？詞人唯有托諸夢(mèng)境。

　　“只應(yīng)幽夢(mèng)解重來(lái)”是推想之辭，然亦反映了現(xiàn)實(shí)中重到西湖之不可能。接著“夢(mèng)中不識(shí)從何去”一句，又推進(jìn)一層，意謂西湖只有在夢(mèng)中才能重到，可是即使到了夢(mèng)中。他也不知從哪條路前去西湖。詞人那種想見(jiàn)西湖，怕見(jiàn)西湖的矛盾心理，在現(xiàn)實(shí)生活中莫知所從的迷惘心情。十分含蓄地流露出來(lái)，給人以回味的余地。