這首無題詩寫一位深鎖幽閨的女子追求愛情而幻滅的絕望之情。

　　首聯“颯颯東風細雨來，芙蓉塘外有輕雷。”描繪環境氣氛：颯颯東風，飄來蒙蒙細雨；芙蓉塘外，傳來陣陣輕雷。既隱隱傳達了生命萌動的春天氣息，又帶有一些凄迷黯淡的色調，烘托出女主人公春心萌動和難以名狀的迷惘苦悶。東風細雨，容易令人聯想起“夢雨”的典故；芙蓉塘即蓮塘，在南朝樂府和唐人詩作中，常常代指男女相悅傳情之地；“輕雷”則又暗用司馬相如《長門賦》：“雷殷殷而響起兮，聲象君之車音。”這一系列與愛情密切相關的詞語，所給予讀者的暗示和聯想是很豐富的。紀昀說：“起二句妙有遠神，可以意會。”所謂“遠神，是指這種富于暗示性的詩歌語言所構筑的渺遠的藝術意境，一種難以言傳的朦朧美。

　　頷聯“金蟾嚙鎖燒香入，玉虎牽絲汲井回。”寫女子居處的幽寂。金蟾是一種蟾狀香爐；“鎖”指香爐的鼻鈕，可以開啟放入香料；玉虎，是用玉石裝飾的虎狀轆轤，“絲”指井索。室內戶外，所見者惟閉鎖的香爐，汲井的轆轤，它們襯托出女子幽處孤寂的情景和長日無聊、深鎖春光的惆悵。香爐和轆轤，在詩詞中也常和男女歡愛聯系在一起，它們同時又是牽動女主人公相思之情的東西，這從兩句分別用“香”、“絲”諧音“相”、“思”可以見出。總之，這一聯兼用賦、比，既表現女主人公深閉幽閨的孤寞，又暗示她內心時時被牽動的情絲。

　　頸聯出句“賈氏窺簾韓掾少”使用賈充女與韓壽的愛情故事。見《世說新語》載：晉韓壽貌美，大臣賈充辟他為掾（僚屬）。一次充女在簾后窺見韓壽，私相慕悅，遂私通。女以皇帝賜充之西域異香贈壽。被充所發覺，遂以女妻壽。對句“宓妃留枕魏王才”使用甄后與曹植的愛情故事。見《文選·洛神賦》李善注說：魏東阿王曹植曾求娶甄氏為妃，曹操卻將她許給曹丕。甄后被讒死后，曹丕將她的遺物玉帶金鏤枕送給曹植。曹植離京歸國途經洛水，夢見甄后對他說：“我本托心君王，其心不遂。此枕是我在家時從嫁，前與五官中郎將（曹丕），今與君王。”曹植感其事作《感甄賦》，后明帝改名《洛神賦》（句中“宓妃”即洛神，代指甄后）。由上聯的“燒香”引出賈氏窺簾，贈香韓掾；由“牽絲（思）”引出甄后留枕，情思不斷，藕斷絲連。這兩個愛情故事，盡管結局有幸有不幸，但在女主人公的意念中，無論是賈氏窺簾，愛韓壽之少俊，還是甄后情深，慕曹植之才華，都反映出青年女子追求愛情的愿望之強烈，奔放。末聯“春心莫共花爭發，一寸相思一寸灰！”突然轉折，向往美好愛情的心愿切莫和春花爭榮競發，因為寸寸相思都化成了灰燼。這是深鎖幽閨、渴望愛情的女主人公相思無望的痛苦呼喊。熱情轉化成幻滅的悲哀和強烈的激憤。以“春心”喻愛情的向往，是平常的比喻；但把“春心”與“花爭發”聯系起來，不僅賦予“春心”以美好的形象，而且顯示了它的自然合理性。“相思”本是抽象的概念，詩人由香銷成灰聯想出“一寸相思一寸灰”的奇句，化抽象為具象，用強烈對照的方式顯示了美好事物之毀滅，使這首詩具有一種動人心弦的悲劇美。

　　李商隱寫得最好的愛情詩，幾乎全是寫失意的愛情。而這種失意的愛情中又常常融入自己的某些身世之感。在相思成灰的愛情感慨中也可窺見他仕途失意的不幸遭際。