這首詩抒發了詩人離鄉萬里，臘夜懷鄉思歸之情。尾聯與首聯呼應，點出離家萬里，歲暮不歸的原因。

　　開頭兩句寫除夕守歲，直坐到三更已盡。這是詩人在離鄉萬里，思歸無計的處境中獨坐到半夜的。一個“盡”字，一個“賒”字，對照寫出了鄉思的綿長，故鄉的遙遠。一個“仍”字，又透露出不得已而滯留他鄉的凄涼心境。

　　三四兩句寫三更以后詩人凄然入睡，可是睡不安穩，進入了一種時夢時醒的朦朧境地。前句說醒，后句說睡。“雪聲偏傍竹”，雪飄落在竹林上，借著風傳進一陣陣颯颯的聲響，在不能成眠的人聽來，就特別感到孤方凄清。這把南寂寒夜的環境氣氛渲染得很足。那個“偏”字，更細致地刻畫出愁人對這種聲響所特有的心靈感受，似有怨惱而又無可奈何。“寒夢不離家”，在斷斷續續的夢中，總是夢到家里的情景。在“夢”之前冠一“寒”字，不僅說明是寒夜做的夢，而且反映了詩人心理上的“寒”，就使“夢”帶上了悄愴的感情色彩。

　　五六句敘時斷時續的夢大醒以后再不能入睡時的情形。“曉角分殘漏”。寫所聞。古代用滴漏計時，夜間憑漏刻傳更，殘漏指夜將殘盡時的更鼓聲。天亮后號角一響，更鼓聲歇，表明長夜過去，清晨來臨。“分”，是以聽覺上的不同，反映時間上的劃分，透露了詩人夢斷以后聞角聲以前，一直眼睜睜地躺在床上耳聞更聲，其凄苦之情可知。“孤燈落碎花”寫所見，青燈照壁，詩人長時間地望著那盞孤零零的昏暗油燈掉落著斷碎的燈花。“孤”字既表現了詩人環境的冷清，也反映了他主觀感受上的寂寞。此聯通過一聞一見，把作者的鄉思表現得含而不露，情在詞外。

　　最后一聯和首聯相呼應，點出離家萬里，歲暮不歸的原因，收結全詩。驃騎，是驃騎將軍的簡稱，漢代名將霍去病曾官至驃騎將軍，此處借指戎昱的主帥桂管防御觀察使李昌巙。這首詩寫了除夕之夜由坐至睡、由睡至夢、由夢至醒的過程，對詩中所表現的鄉愁并沒有說破，可是不點自明。特別是中間兩聯，以渲染環境氣氛，來襯托詩人的心境，藝術效果很強。那雪落竹林的凄清音響，回歸故里的斷續寒夢，清曉號角的悲涼聲音，以及昏黃孤燈的斷碎余燼，都暗示出主人公長夜難眠、悲涼落寞、為思鄉情懷所困的情景，表現了這首詩含蓄雋永、深情綿邈的藝術風格。