這首詞既寫江南夏日湖山之美，又寫歌女容貌和性靈之美。全詞融自然美與女性美于一境，寫出了歌女天光水色之間的清歌妙發，表現出湖山和人物純真自然的性靈。

　　上片起句開門見山，直寫湖中美景。江南湖泊往往是重重相連。當外湖長滿蓮篷的時候，遠遠望去，高低參差，錯落有致，比起荷花盛開，又是別有一番風味，此時正是游湖的好時光。下句展開遠景：“霽山青處鷗飛”，是寫天放晴了，雨洗過后的青山，格外的青，而那青山映襯之間，幾點翩飛的白鷗，顯得格外的白。“水天溶漾畫橈遲。”詞人俯仰上下，只見水涵著天，天連著水，水天溶溶漾漾，融而為一。游湖之人陶醉了，于是，任由船只鑒中緩緩地行。畫橈，指畫船。遲，謂緩行。這樣美好的大自然里，人有時會忘卻自己，有時卻又以為自己是江山風月的主人。清瑩的湖面正好是一面鏡子，照出自己的存。“人影鑒中移。”人船中，船行水上，水面如鏡，人影鏡里移動。

　　下片由寫景轉為寫人，重點描寫歌女容貌之美和性靈之美。“桃葉淺聲雙唱”與“杏紅深色輕衣”兩句為對仗，一寫其歌聲，一寫其衫色。桃葉，本是晉代王獻之妾之名。獻之篤愛桃葉，曾作《桃葉歌》歌之，傳其辭云：“桃葉復桃葉，渡江不用楫。但渡無所苦，我自迎接汝。”南朝陳時，江南盛歌之，見《樂府詩集》卷四十五《桃葉歌》題解。詞上句以“桃葉淺聲”寫所唱，此“桃葉”即《桃葉歌》，非指人而言。歌聲輕婉，故曰“淺聲”，女伴同唱，故曰“雙唱”。此句寫船上的一對歌女雙雙唱起了輕柔宛轉的歌聲。“杏紅深色輕衣”則寫青山綠水，上下天光之間，歌女杏紅的衣色，顯得格外深。深，亦是詞人印象之深。詞人寫歌女之印象，不寫其容貌而寫其衣著，正是韻高脫俗的體現。這時正當暑天，故著輕衣。然而，詞人印象更深的是：“小荷障面避斜暉。分得翠陰歸。”暑天斜暉猶熱，故而歌女采得一枝荷葉遮面。荷葉雖小，可是當乘船一路歸去時，詞人卻感覺到，好象自己也分得了她手持荷葉的一份綠陰涼意。小荷障面之姿態，很美；分得翠陰之感受，雖為錯覺，但更美。

　　此詞游湖這一賞心樂事中，表現了自然風光和人物容貌、性靈之美，體現出詞人高雅、清曠的審美意趣，抒寫了詞人對于大自然和生活的無限熱愛。